今年以来，我国中医药行业身处政策引导转型与市场竞争重构的关键周期，院外医药零售端受医保控费、药店整合深化的影响持续承压；院内医疗端随集采政策纵深推进，价格体系与竞争格局持续重塑，传统营销模式面临显著冲击。综合来看，中药行业整体洗牌节奏持续加速，多数企业仍处于筑底调整阶段，短期经营的压力客观存在。
10月24日，昆药集团（600422）披露2025年三季报。今年前三季度公司实现营收47.51亿元，净利润2.69亿元。在行业调整周期的大背景下，昆药集团也难以完全规避行业周期波动带来的客观影响。
昆药集团表示，面对复杂多变的外部环境，公司管理层保持战略定力，坚持围绕“银发健康产业引领者”战略定位。随着血塞通系列集采执标逐步落地、渠道重构持续深入及新品上市筹备等经营举措有序推进，公司业务有望以稳健节奏渐进修复。
2025年是昆药集团与华润三九（000999）三年融合的关键收官与两年改革的核心攻坚之年，慢病管理和精品国药两大核心板块业务作为战略支撑纵深推进。报告期内，昆药集团通过构建昆药商道体系、深化三七产业链布局、打造以消费者、患者、主动健康者为核心的“药品+服务+情绪价值”模式。
报告期内，大单品血塞通软胶囊通过加强全渠道覆盖与海外拓展，实现境内外多渠道销售。境内方面，777事业部与华润圣火加速融合，基于战略共识完成深度重构，强化理洫王血塞通软胶囊在基础人群和络泰血塞通软胶囊在特殊高端人群的双品牌协同。海外方面，血塞通软胶囊正式登陆印尼市场，成功拓展东盟三七制剂版图，未来计划在印尼及周边国家开展更深入的临床研究与学术交流。
精品国药领域，面对线下零售整合与线上购药分流并行的行业格局，昆药集团加速构建集约化商道体系，着力推动“昆中药1381”品牌升级和新产品系列预热筹备。
值得注意的是，报告期内，昆药集团参股投资的肿瘤免疫治疗抗体新药研发企业维立志博正式于香港交易所主板上市，其研发实力与管线价值获得国际资本市场认可。此次投资不仅为公司带来阶段性投资收益，也进一步强化了在研发创新领域的资源协同。
国际化方面，昆药集团全资子公司华润三九（酉阳）的双氢青蒿素原料药再次通过世卫组织的WHO-PQ预认证，标志着公司在青蒿素生产工艺、质量管控等方面持续保持国际领先水平，可继续参与联合国大宗公立采购，对持续提升公司国际影响力、推动中医药产业拓展海外业务具有重要意义，同时进一步巩固了公司在青蒿素领域的国际竞争力。
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